作者：life
发布时间：October 12, 2023
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美联储鸽派呼声愈演愈烈
由于本周多位美联储官员持鸽派态度，表明可能不需要如最初计划那般收紧货币政策，周二美元兑大多数其它主流货币继续走低，唯独日元兑美元并未上涨。
周一美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）和达拉斯联邦储行行长洛里•洛根（Lorie Logan）表示，美债收益率飙升导致金融环境收紧，因此可能没必要继续加息，昨日亚特兰大联邦储行行长拉斐尔·博斯蒂克（Rafael Bostic）和明尼阿波利斯联邦储行行长尼尔•卡什卡利（Neel Kashkari）也表达支持该观点。
尽管如此，在本轮加息周期中保持直言不讳的鹰派卡什卡利补充道，如果对美联储可能采取行动的预期导致长期收益率走高，那么他们可能需要将收益率维持在这些预期水平，才能满足投资者预期。
美联储发表最新言论后，美元和收益率均下跌，这表明市场可能主要是由这种预期所驱动，因此，断言此次加息周期已结束和美元趋势反转可能尚为时过早。
PPI为CPI做好铺垫，美联储会议纪要即将公布
目前投资者预计12月前再次加息的可能性约为30%，但一旦即将公布的数据显示通胀粘性高于此前预期，这种情况或将改变。交易员们正紧张地静待明日即将公布的9月消费者物价指数（CPI）数据，而今日发布的本月生产者物价指数（PPI），则可能会更早的呈现通胀走势。
预计整体通胀率年同比将稳定在1.6%，而核心通胀率将从2.2%升至2.3%。也就是说，在核心PPI加速的情况下，由于油价在9月大部分时间里一直处于大幅上升趋势，因此围绕整体PPI的风险可能倾于上行。一旦出现意外上行，或将引发更多市场猜测，即周三CPI数据也可能高于预期，从而使美元挽回近期部分损失。
今日即将公布联邦公开市场委员会（FOMC）最新会议纪要，但鉴于本周已有几位政策制定者公开发表最新观点，市场反应可能会相当平淡。投资者可能更关注美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的讲话。昨日沃勒发表讲话，强调央行将通胀率降至2%的决心，但并未对即将采取的货币政策举措发表评论，因此不妨继续关注今日表现。
中国数据提振澳元和纽元继续上涨
美元的下跌中，受益最大的货币是风险相关货币澳元和纽元，同时，也有报道称中国正考虑采取新的刺激措施来支撑受损经济，也有利于这两种货币。近期数据显示世界第二大经济体可能已开始触底反弹，目前澳元和纽元交易员将密切关注周五公布的中国通胀和贸易数据。
一旦数据证实中国经济正在企稳，这两种货币或将延续复苏。然而，由于中国房地产行业仍遭重创，这些复苏可能只被视为表面的上行回调，而并非健康且持久上升趋势的开始。
华尔街为加息暂停前景欢呼
美联储不再加息的前景令股市投资者倍受鼓舞，周二华尔街收高。股市上涨也表明，尽管以色列向加沙发动导弹袭击以报复哈马斯，投资者可能已将注意力从以色列和巴勒斯坦之间的中东冲突上转移。
尽管由于担心冲突进一步升级，他们会继续密切关注冲突，但目前市场参与者或将更关注即将公布的通胀数据。任何表明通胀高于预期的迹象都可能引发抛售现象，毕竟美联储再次加息的可能性或将再次上升。
作者：life
发布时间：October 11, 2023
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美联储重新考虑是否收紧货币政策
在市场焦急观察以色列和哈马斯（Hamas）之间的最新冲突局势之际，美联储政策制定者发言安抚近期因收益率飙升而紧张不安的投资者。
自夏季以来，长期借贷成本的持续上升，造成债券市场的损失扩大到股市，并由此抑制风险情緒。目前距离下一次联邦公开市场委员会（FOMC）决策只有三周时间，在经济数据缺乏明确信号的情况下，美联储正在重新评估金融状况。
上周四，旧金山联邦储行行长玛丽·戴利（Mary Daly）表示金融市场已为美联储做好铺垫，10年期美债收益率自9月议息会议以来已上涨约40个基点，这是政策可能转向的首个线索。美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）和达拉斯联邦储行行长洛丽·洛根（Lorie Logan）在周一讲话中也暗示，近期金融环境的收紧意味着美联储将再次加息。
当然，一旦美债收益率大幅回落，这评估将无法成立，但可以更确定的是，美联储倾向于至少要等到12月才考虑是否需要最后一次加息。
鉴于上周五的就业报告十分强劲，在这个大前提下，对于最近几周因反复出现的“长期高利率”而亏损的股市而言，美联储选择了一个最恰到好处的时机弱化其鹰派立场。尽管目前中东冲突事件影响有限，但仍使前景充满不确定性，因此从风险情绪的角度来看，投资者相当支持美联储的基调转变。
债券收益率下跌提振股市
周二，随着美债恢复交易，10年期国债收益率自上周五收盘时的4.78%跌至周二低点4.62%。欧洲政府债券收益率也自上周10年高点回落，推动该地区股指今日大幅走高。亚洲方面，除中国股市外，主要股市收盘皆走高。房地产巨头碧桂园（Country Garden）警告称该公司可能会对其国际债务违约，这令中国股市承压。
华尔街股市连续第二日反弹，预计期货市场或将进一步上涨。以色列和加沙的冲突似乎有利于能源和国防股，这些股票的涨幅足以抵消航空公司因该地区航空旅行中断而遭受的损失。
石油和黄金脱离高点，但仍获支撑
至于油价，WTI原油和布伦特原油期货开始挽回周二早间损失，这表明周末头条新闻引发的恐慌已消退，但上涨势头仍在持续。金价也维持大部分涨幅，稍早飙升至$1,865/盎司后，继而在$1,850/盎司区间获得支撑。
原油和金价的小幅回落，表明人们对中东动荡的局势仍存在不安。这两种商品的需求能否持续，可能取决于以色列下一步行动，特别是他们是否会对加沙地带发动地面入侵。
避险美元和日元双双回落
同时，周二避险货币美元和日元双双走软，外汇市场情绪稍显黯淡。尽管欧洲央行决策者暗示利率或已见顶，欧元小幅升至$1.06上方，而在周四英国月度国内生产总值（GDP）数据公布前，英镑也升至$1.2250上方。澳元昨日大幅反弹后，今日持平。
本周将有更多美联储发言人发表讲话，今日轮到沃勒（Waller）和卡什卡利（Kashkari），9月消费者物价指数（CPI）报告将于周四公布，因此乐观情绪将经受考验。
作者：life
发布时间：October 9, 2023
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非农就业数据前夕，市场情绪紧张
美国公布最新一轮就业数据前夕，全球市场暂时恢复平静。美债收益率在本周触及金融危机以来最高水平，随后企稳静待非农就业数据，决定要么重振本轮涨势，要么延续近期回落。
预测显示就业报告或将再次强劲，9月非农就业人数预计为17万人，略低于上月，但总体而言仍稳健发展。同时，失业率将降至3.7%，而预计月度工资增长将有所回升。
鉴于早期劳动力市场指标在很大程度上令人鼓舞，因此这部分可能会出现意外。本月初申请失业救济人数有所下降，这表明尚未有任何大规模裁员的迹象。同时，美国供应管理协会（ISM）调查中的就业分项指数也与就业持续增长相一致。尽管被视为非农就业数据预测指标的ADP显示可能有下行风险，但这份报告向来无法体现实际的非农数据。
因此，若今日官方就业数据能证实美国劳动力市场持续火热，或将再次推高美债收益率，进而提振美元恢复涨势。
美元持续走强
在大盘内，美元或将连续第12周上涨。在一系列令人印象深刻的反弹背后，是稳健的经济基础和债券发行量的增加，这些因素将美债收益率推至这一代的最高水平，使美元重回霸主地位。
其它货币的黯淡前景也发挥巨大作用。欧元一直受到经济增长担忧的困扰，英镑正努力应对劳动力市场疲软和风险偏好减弱的问题，日元遭受利差打击，而商品相关货币则受中国风险困扰。
这些因素在可预见的未来不太可能反转。在巨额政府支出和固定利率抵押贷款导致高利率传导放缓的支持下，领先指标显示，美国经济仍颇具弹性。同时，本季度债券发行量仍然充足，收益率持续面临上行压力。
相比之下，并未有太多迹象表明欧洲和中国经济放缓即将结束。因此美元似乎还有进一步走强的空间。
黄金舔舐伤口，油价进一步回落
金价糟糕的一周即将结束。尽管昨日金价跌至200周移动平均线（SMA）后设法企稳，但在实际收益率飙升和美元走强的重压下，其周线仍将大幅下跌。今日强劲的美国就业数据或将加剧黄金的下行压力，而令人失望的报告可能引发缓解性反弹。
昨日油价连续第二个交易日下跌，本周WTI原油跌幅接近9%，这对动荡的能源市场而言，也是一个巨大波动。尽管主要驱动因素似乎是投资人担忧全球经济增长担忧之际重新评估需求前景，但有报道称俄罗斯将解除柴油管道出口禁令，也可能是造成抛售的原因之一。
目前原油交易价格与8月底水平相同，因此油价一直是“来得容易，去得也快”。随着需求疲软和美国石油产量增加，除非欧佩克+推出更大幅度的减产措施，否则油价难以迅速反弹。
作者：life
发布时间：September 28, 2023
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核心个人消费支出通胀前夕，美元走高
周二美元兑其它主流货币皆走高，今日继续上涨，美元指数再创10个月新高。
美联储坚持“长期高利率”仍继续提振美元，同时推高美债收益率。数据显示美国经济颇具弹性并且能够承受更多加息，周二10年期基准利率跃升至16年新高。
昨日明尼阿波利斯联邦储行行长尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）表示“软着陆”的可能性更大，并补充道其中有40%可能性需要大幅加息以对抗通胀，而再次加息然后按兵不动的可能性为60%。
尽管如此，市场认为在紧缩行动结束之前，再次加息25个基点的可能性不到50%，同时预计截至2024年年底，利率水平将低于上周点阵图所显示的水平。这意味着，一旦即将公布的美国数据继续显示经济表现强劲，则美元仍有上行空间，甚至进一步走强。
美元交易员接下来将密切关注于周五公布的8月核心个人消费支出（PCE）指数，预计该指数同比增幅将自4.2%小幅放缓至3.9%。尽管这可能导致美元回调，但不太可能改变大盘前景，毕竟该指数仍将远高于美联储2%的目标，再加上更多数据显示经济颇具弹性，不太可能促使美联储政策制定者改变“长期高利率”的心态。
美元兑日元在干预水平附近徘徊
在日本央行控制政府债券收益率之际，美债收益率继续上涨，美元兑日元也延续涨势。随着差距扩大，该货币对升至148.85上方并可能在一段时间内持续走高，毕竟日本央行似乎并不急于尽快调整政策。
然而，该货币对走得越高，干预可能性则越大。周二财政大臣铃木发出另一轮口头警告，称他们正“以高度紧迫感关注货币走势”。根据市场传言，150.00关口可能是触发行动的底线，但由于警告并非去年那么频繁，因此干预水平可能有所上升。
无论如何，由于日本央行并不愿在短期内改变政策，而美联储官员承诺在更长时间内维持高利率，美国和日本之间的收益率差距可能继续扩大，这意味着美元兑日元因干预而出现的任何跌势都不太可能永久。
投资者紧张情绪加剧，华尔街表现不佳
周二华尔街三大主要股指皆收低，跌幅超过1%，原因是美联储对利率的鹰派立场继续施压，尤其是那些高增长公司更是感受压力大增，毕竟他们是通过贴现几个季度和未来几年的预计现金流来估值。
话虽如此，利率前景并非股市的唯一驱动因素。对中国经济表现的担忧同样影响市场，而美国政府新一轮的停摆前景也可能是新的不确定性来源。
美国参议院开始投票，决定一项为政府提供资金并使其运行至11月17日的措施。然而，共和党控制的众议院似乎并不愿支持参议院的提议，他们反而正计划支持自己的党派倾向。如果本周无法达成共识，政府将于周日停摆，这是十年来的第四次停摆状态。
作者：life
发布时间：September 27, 2023
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债券市场溃败加深
投资者在预期美国利率可能进一步上升的情况下，纷纷抛售政府债券套现，因此债券市场维持强劲抛售趋势。尽管紧缩周期接近尾声，但美联储的鹰派言论却越来越强硬，令那些押注美联储最早将于2024年春季降息的投资者倍感不安。
周一，10年期美债收益率自2007年11月以来首次突破4.50%，并于今日继续升至新高。同时，由于顺应美联储“更高更久”的长期利率口号，30年期国债收益率飙升至12年半高点。
周一明尼阿波利斯联邦储行行长尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）暗示，如果美国经济保持基本弹性，“可能必须继续小幅上调利率”，而芝加哥联邦储行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）重申维持更长时间高利率的观点。
目前最终加息25个基点的可能性为50%，高于上周联邦公开市场委员会（FOMC）决策前的40%。然而，过去一周降息预期并未明显减弱，这表明如果通胀居高不下，尚有进一步重新定价的空间。
美元势不可挡
通胀方面的下一项最新数据将是周五公布的核心个人消费支出（PCE）价格指数，该指数在7月曾小幅上升。一旦美联储青睐的物价指标如8月预期那般跌至3.9%，那么债券收益率或将暂停涨势，从而抑制美元上涨。
同时，随着美元指数突破106.0水平，并触及去年11月底以来最高水平，目前美元走势锐不可当。令人意外的是，除英债收益率外，长期债券收益率全线上涨，但只有美元坚挺。
欧洲不断恶化的经济数据、中国永无休止的房地产危机以及油价意外上涨，皆抑制大多数主流货币的前景。即使近期欧洲央行和英国央行等机构不会降息，但目前美国经济前景较为强劲。此外，全球黯淡的经济前景往往会吸引美元的避险买盘，因此中短期内美元或将继续上涨。
这对欧元和英镑而言只能是不利消息，过去一天两种货币分别跌破$1.06和$1.22关键水平。
日元接近干预水平
由于日本央行为退出超宽松政策设定极高的门槛，日元也面临越来越大的压力。市场曾希望日本央行将很快结束宽松政策，但近几日上田行长的鸽派言论暗示这一时机似乎不会那么快来临。
因此，在美元重新走高的情况下，日元变得极其脆弱。今日早间，美元兑日元一度突破149水平，随后回落。上次日元接近150水平是在一年前，当时日本官员加强口头警告，继而干预外汇市场以支撑日元。但此次口头干预异常罕见，这可能表明干预红线可能有所上升。
尽管华尔街反弹，但股市继续挣扎
高收益率连续第二日打压欧洲和亚洲股市。中国房地产巨头恒大未能如期偿还债券的消息，以及评级机构穆迪（Moody’s ）警告称，一旦美国政府停摆，可能会下调美国债务评级，这些统统加剧避险情绪。
信用评级下调可能加剧对美债的抛售。除美联储紧缩政策外，美债还面临着大规模新债发行的压力。
尽管如此，周一美国股市尾盘仍成功反弹，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克综合指数上涨0.5%。
此前，亚马逊（Amazon）表示向一家人工智能初创公司投资40亿美元，重启人工智能之后，股市受推动反弹。今日华尔街期货下跌，但随着参议院共和党和民主党即将就一项临时支出措施达成协议，届时将向美国政府提供资金延长六周，股市或将出现小幅反弹。尽管该法案有可能无法在众议院通过，但这的确是朝着正确方向迈出关键性一步。
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